[人民币升值应对大宗商品涨价]人民币贬值对大宗商品价格有何影响？

8月中旬以来，受美元大幅升值影响，人民币对美元贬值迅速，离岸人民币汇率突破最新7.2。 通常本币贬值会给内盘商品带来提振，但最近国内商品价格下跌，市场多少感到意外。

对此，业内专家认为，当前人民币贬值的提振效应，还不足以扭转需求回落对商品市场的负面影响，需求变化仍是商品现阶段走势的核心矛盾。 尽管如此，国内相对宽松的货币环境对经济的刺激，以及贬值对出口的潜在拉动，未来可能会给国内商品价格带来强劲支撑。

人民币对美元迅速贬值了

人民币贬值主要受美元升值影响，在美联储持续加息的情况下，美元指数高于114，创近20年来新高。 非美货币普遍承压，人民币对美元贬值，但欧元日元英镑等货币出现不同程度的升值，表现出较强的韧性。

商品市场什么时候下跌？

一方面是人民币汇率的连续贬值，另一方面是内盘商品价格止跌，这在以前并不多见。

相关数据显示，国内商品价格近期疲弱。 棉花PTA等多个品种期价创年初以来新低。 反映国内商品动向的文华商品指数最新报189附近，下跌到了年初的位置。 作为大宗商品之王，国际油价已经从120美元/桶以上下跌到80美元/桶附近，为商品水位的整体下降做出了贡献。

东证衍生品研究院宏观资深分析师元涛表示，目前人民币贬值压力明显上升，全球大宗商品基本以美元计价，因此人民币贬值对大宗商品价格有一定提振作用。 但需要注意的是，当前人民币贬值的大背景是美联储需要强劲的加息来对抗通货膨胀，导致美元走强和全球需求明显走弱，而非美国货币普遍走弱。 在政策的高压局面下，大宗商品价格受到全球经济下行预期明显上升的打压，目前商品市场上出现价格下跌的趋势，人民币贬值对商品的影响是估值上的提振，这一效应不足以逆转需求下降带来的负面影响。 因此，伴随人民币贬值的商品市场整体趋势也在下跌，预计四季度紧缩局面将持续使美元升值，因此人民币贬值对大宗商品价格的上调是有限的，商品继续受到需求下降的负面影响为主。

虽然国内商品价格短期内处于弱势，但一些专家警告，不应该过多看空。 供需结构的变化仍然有很大的变数。 “国内货币环境相对宽松，房地产行业压力有序释放，相关重大政策未来也可能进一步调整，人民币贬值将在一定程度上拉动出口，这些都将为经济带来利好。 经济正式复苏后，国内大宗商品市场供需格局有可能重构。 ”据业内人士透露。

校对：王将