[印度尼西亚棕榈油最新消息]印度尼西亚棕榈油供应逐渐缓和，棕榈油供应逐渐缓和

临近季节性减产产地供给走势分化

今年5月，为了保障国内植物油供应，印度尼西亚禁止棕榈油出口，最终导致国内棕榈油膨胀库，最终不得已取消禁令，同时为了刺激出口，印度尼西亚取消棕榈油出口专利税至10月底。 在印尼出口刺激政策持续实施的情况下，印尼和马来西亚棕榈油出口形成竞争，产地库存分化，8月底印尼棕榈油库存环降至404万吨，印尼库存压力明显减弱，成为历史同期中位地区马布朗库存持续累积，截至9月，马布朗库存上涨至232万吨，已经达到历史同期高点，整体产地棕榈油供应依然相对宽松。

产量方面，东南亚地区将于11月至次年3月进入雨季，棕榈油也将进入减产周期。 特别是今年拉尼娜气候和印度洋偶极子负相位叠加，东南亚迎来了比往年正常水平更多的降雨，对棕榈油的生产和物流运输形成了一定的挑战。 最近产地进入雨季，特别是印度尼西亚遭遇强降雨，加剧了市场对棕榈油产量下降的担忧。 但马布朗产量与提前减产预期相悖，根据SPPOMA数据，10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增长1.7%，MPOA月1-20日马布朗产量环比增长7.5%。

棕榈油在港口大量库存迅速积累

印度尼西亚膨胀仓库降低关税刺激出口后，国际棕榈油价格大跌，中国棕榈油进口大幅收缩，国内贸易商购买意愿显著增加，89月份采购量充足，国内棕榈油库存持续累积。 海关统计数据显示，中国9月份棕榈油进口量为612607.17吨，比上个月增长102.4%，增长26.2%，进口量创下本年度新高。 其中，从印度尼西亚进口棕榈油492425.53吨，比上个月增加223286.9吨。 同期，从马来西亚进口棕榈油119990.02吨，环比增加86571.64吨，价格更低的印度尼西亚棕榈油替代马褐色效果明显。 截至10月25日，棕榈油港库存72.4万吨，环比增加9.7万吨。 需求方面，气温下降导致棕榈油替代消费减少，大量到港后，棕榈油现货基础差持续回调。 总体而言，国内棕榈油供应逐渐缓和。

大豆进口下降，豆油供应预计收紧

美国大豆正处于收获高峰，但受干旱影响，今年密西西比河处于10年来的最低水位，航线中断严重影响了美国大豆出口，密西西比河的低水位状况预计将持续到11月上旬。 据交易商称，原定于10月和11月到达中国的300万吨美国大豆可能会推迟约15至20天到货。 但由于今年7月至9月间，当时美豆价格偏高，国内油厂大豆压榨亏损，中国买家没有大量购买，10月份大豆进口量可能会降至两年多来的最低水平。 目前，我国大豆进口商正在寻求从巴西阿根廷等地进口更多的大豆，以弥补美国大豆进口不足。 根据粮食商务网的数据，10月进口大豆到港约550万吨，11月估计为875万吨。

由于大豆到港量低，国内进口大豆库存下跌。 截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存333万吨，比上一周减少30万吨，比上个月同期减少142万吨，制约油厂开机率，豆油产量逐渐下降，库存下降，部分油厂停止产豆，上周国内大豆压榨量涨幅预计上周国内大豆压榨量为161万吨，比上周增加4万吨，环比减少45万吨。 截至25日，港口豆油库存58.2万吨，比上一周减少6.4%。 油厂油粕库存低，现货压榨利润良好，但由于大豆卸货量少，油厂开工率难以大幅提高。 大豆压榨量维持在165万吨左右，豆油库存持续下降，预计11月中下旬采购的美豆到港后，大豆供应将有所改善，短期国内供应紧张格局将持续。

后城市的观点

印度尼西亚库存压力减轻后，市场预计将恢复征收出口特产税，进口成本增加支撑棕榈油价格，临近季节性减产，加上拉尼娜气候，市场担心产量少于往年。 印度尼西亚棕榈油库存压力减弱，但马褐色10月仍为累计库存，产地供应总体宽松，国内棕榈油到港量大幅增加，港口库存持续累计，国内外供应相对宽松，短期内抑制期望值上升

风险因素：印度尼西亚恢复征税