[人民币贬值对哪些股票有利]人民币贬值对a股是利空还是利空？

桂浩明

今年以来，随着美元指数的强劲上行，人民币对美元汇率出现了较大幅度的下跌。年初美元兑人民币汇率大致为6.3:1，现在接近7.1:1。理论上，相对于美元，人民币确实贬值了，而且幅度不能太小。

不久前美联储议息会议不仅决定加息75个基点，而且有关人士发表鹰派言论，令市场认为未来将大幅加息。这不仅引发了美元指数的进一步强势上行，也使得非美货币明显承压，纷纷下跌。

应该说，人民币明显贬值对a股无疑是一个利空因素。但这种负面效应是否起到了制约市场运行的关键作用，仍需商榷。

首先，目前人民币贬值其实只是针对美元。对于世界上的一篮子货币，人民币也有贬值，但幅度非常有限。一篮子货币包括欧元英镑日元等非美货币。而其对美元汇率也处于贬值状态，幅度甚至大于人民币。另一方面，相对于这些非美货币，人民币还在升值。显然，当前人民币正在发生的是“结构性”贬值，与整体性贬值有本质区别。因此，推断以人民币计价的国内资产价格也将大幅下跌是有失偏颇的。毕竟美国不能代表全世界。

长期来看，可以想象包括人民币在内的非美货币，虽然现在贬值压力很大，但在相关因素变化后，会企稳反弹。这里没有长期贬值。尤其是人民币，因为中国的外贸顺差非常大，而且目前国际大宗商品趋于下降，这对中国也是有利的。所以人民币虽然破了7，回到了两年多前的水平，但不能认为已经形成了贬值的大趋势。汇率双向波动的基础还在，央行也有相应的手段来管理汇率变化。因此，美元兑人民币汇率破7后，不宜对其后市过于看空。

事实上，人民币贬值会造成部分外资流出，但外资在a股市场的占比并不高。所以对于投资者来说，目前人民币贬值的影响更多的是心理上的。股市会受此拖累，但不会从根本上制约其行情。投资者不必因为贬值预期而看空后市。a股的走势本质上还是取决于自己国家的基本面，夸大汇率波动的影响是不可取的。